巴菲特2012年致股东信：CEO接班人已定，去年收益率4.6%

　　81岁的巴菲特对自己的接班人已经有了答案，但“股神”现在还不想告诉我们。

　　当地时间2月25日，美国伯克希尔·哈撒韦公司（以下简称“伯克希尔”）董事长、首席执行官（CEO）沃伦·巴菲特在年度致股东信中，称已经选定公司CEO的继任者，这是巴菲特首次向外界明确接班人已定，但仍未透露该接班人的姓名。

　　在这份长达22页的致股东信中，巴菲特称，公司董事会的首要工作就是让合适的人来运营公司，并确保新一代领导人做好明天就能接管公司的准备。

　　同时公布的伯克希尔2011年财报显示，过去一年，伯克希尔每股账面价值增长了4.6%，这是三年以来涨幅首次超过标普500指数。伯克希尔去年净赚102.5亿美元，同比（较上年同期）下滑21%。截至2011年底，该公司账面价值1649亿美元，握有现金373亿美元。

　　“我和查理依然很健康”

　　尽管接班人已经选定，但巴菲特还是表示，他和他的搭档查理·芒格依然没有离开的打算，“请不要将此（指选定公司CEO的继任者）理解为我和查理会去哪里，我们依然很健康，做着我们喜欢做的事情。”

　　事实上，有关巴菲特接班人选问题早已不是新闻，华尔街每一次都希望从巴菲特嘴里获取一些新的进展，无论是候选人数量还是人选名单，但至今基本一无所获。

　　按照巴菲特的意思，其伯克希尔公司的职位将会一分为三，分别是公司主席、CEO以及投资经理。在伯克希尔公司，主席是一个荣誉性的虚职，投资经理则服务于CEO，这意味着CEO是伯克希尔公司真正的灵魂人物。

　　伯克希尔公司主席已经确定由巴菲特的儿子霍华德·巴菲特接任；而在投资领域这块，巴菲特也已经挑选好了两名投资经理——库姆斯和韦斯勒。

　　“两人都有出众的投资才能，以及对伯克希尔的承诺，2012年他们每人只会掌管数十亿美元的资产，但当我和查理不再运营公司时，他们的头脑、判断力以及性格能掌控好整个投资组合。”巴菲特显然对于目前的这两位投资经理非常满意。

　　巴菲特在信中称，公司董事会对于CEO继任者同样表现出了热情，且已经有了两个“超级替补”，相信在公司交接时会非常顺利。

　　《华尔街日报》称，上述言论暗示该公司已经正式确认了一名候选人，接任巴菲特的CEO一职，尤其是在去年大卫·索科尔事件之后。

　　的确，对于巴菲特以及伯克希尔而言，此举更像是在宽慰股东，自从原本最有希望接任的大卫·索科尔辞职后，股东们一直担忧接班巴菲特的计划不够明朗。在过去的两年中，伯克希尔的股价也在一定程度上反映出了上述关切，更有一些华尔街人士对此提出了批评。

　　值得一提的是，巴菲特在致股东信中并未提及去年索科尔离职一事，而是高度赞扬了其他多名主管。

　　伯克希尔股东杰克·马修斯称，在索科尔事件后，巴菲特必须要解决好继任者的事情，且与此前只能匿名讨论不同，此次巴菲特选的接班人已经获得了董事会的批准，这个很有意义。

　　预测房地产“错得离谱”

　　除了接班人计划，巴菲特还例行对过去一年的各类业务进行了总结，虽然去年因为各类自然灾害导致其再保险业务利润大幅下滑，但巴菲特依然对公司投资的表现总体满意。

　　巴菲特称，包括中美能源和北方铁路公司在内的旗下5家最大的非保险公司去年的运营利润都创下了纪录，并指出除非今年经济下滑，否则该5家公司的业务能再创新的辉煌，总盈利将突破100亿美元。

　　巴菲特还提到了去年的两项重大收购，分别是50亿美元购买美国银行6%的优先股，以及斥资109亿美元购入IBM6390万股票。目前伯克希尔公司在可口可乐、美国运通、IBM以及富国银行持有大量股份，巴菲特相信上述四家公司在未来10年内将带来70亿美元的利润，以及20亿美元的分红。

　　不过，巴菲特也有看走眼的时候。

　　除了信中提及的盈利外，巴菲特还做了“自我检讨”，称其购买美国得克萨斯州公共事业企业“能源未来控股公司”完全是一个“巨大的错误”，当初20亿美元购买的该公司债券目前仅值8.78亿美元。

　　此外，巴菲特还承认，去年对于房地产市场的预测“错得离谱”。在去年致股东信中，巴菲特预测美国房地产市场将开始复苏，但事实上并没有，旗下5 家与房地产行业密切相关的企业正受到房地产行业的显著影响，5家企业利润仅为5.13亿美元，而在房地产市场繁荣时该数字达到18亿美元。

　　但巴菲特依然坚信房地产市场终将复苏并拉低美国失业率，但这次学乖了的巴菲特并未预测复苏时间。

　　在去年的致信中，巴菲特称自己看好美国投资前景，准备加码收购，尤其是价值50亿至200亿美元之间的重大收购。今年，巴菲特同样表示自己正在寻找收购机会，而目的是增加公司的运营利润，“我的任务很清楚，并且我正在寻找中。”

　　巴菲特依然没忘在信中“提点”一些投资之道。去年9月，伯克希尔宣布了前所未有的股份回购计划，以高于账面价值10%回购了价值6700万美元的股份。巴菲特称，如果未来你打算成为某只股票的净买入方（并长期持有），无论是直接现金购买或者间接购买，股价上涨时你会受损（指所持股份数量在减少），而当股价下跌时你则受益（指所持股份数量在增加），不过大部分人会乐于见到股价上涨。“不指望你们中有很多人用我们的方式思考，但我的确是想提醒你了解我们的算法。”

　　巴菲特还称，公司的市值被“远远低估”。

　　此外，巴菲特还在信中称，将于5月5日举行公司股东大会。

　　◎ 巴菲特信中观点

　　有关股票回购

　　当满足以下两个条件时，查理和我会偏向于回购股份：1.公司拥有充足的资金来维持日常运营和业务所需现金流；2.股票价格低于公司实际商业价值。

　　有关富国银行和银行业

　　银行业正在步入正轨，富国银行正在崛起。它收入很强劲，资产很稳固，资本处于历史高位。

　　有关美国银行和CEO

　　美国银行之前的管理层犯了一些巨大的错误，公司CEO布赖恩·莫伊尼汉在“清扫错误”方面做得很好，尽管需要数年来完成这个过程。他正在培养一家有潜力和吸引力的大公司，在现在的问题被人遗忘后，美国银行将会变成“常青树”，我们买入7亿美元的认购权在它到期前将拥有巨大的价值。

　　有关资本开支

　　我们去年在运营上共花了82亿美元，包括房地产、厂房以及设备，比我们之前的纪录还多了20亿美元，其中大约95%的支出都在美国，这让不少以为我们国家缺乏投资机会的人感到惊讶。我们欢迎海外项目，但是预计今年主要开支还是在美国，金额会再创新高。

　　巴菲特在致股东信中称自己正在寻找收购机会，目的是增加公司的运营利润。（完）